Petrobras y su Consejo de Gobierno Corporativo

Una de las medidas sugeridas por Petrobras en respuesta a la crisis que enfrenta es la creación de una Dirección de Gobierno Corporativo. Pero ¿qué significa esto? ¿Solución? ¿Evolución?

La crisis de Petrobras se deriva de varios factores. Nos encontramos prácticamente ante la tormenta perfecta: (a) la caída del precio del barril de petróleo, (b) el cuestionamiento de inversiones y operaciones que, como mínimo, están mal planificadas (refinería de Pasadena); (c) acusaciones de falta de transparencia en sus estados financieros; y (d) acusaciones de corrupción endémica.

Hay un remedio para cada dolencia. Una medida para cada problema planteado. Es cierto que algunas medidas abordan más de un tema y pueden ser muy beneficiosas, pero no es posible creer que una sola acción aislada pueda calmar la ansiedad de los inversores.

La creación de una Dirección de Gobierno Corporativo por parte de Petrobras es beneficiosa y demuestra el compromiso formal de la compañía con la eficacia de su sistema de gobierno. Los optimistas podrían interpretar la medida como una intensificación de los controles existentes de la compañía y un mayor enfoque en la transparencia y la rendición de cuentas, entre otros beneficios.

Sin embargo, los pesimistas podrían interpretar la medida como un reconocimiento de que el gobierno corporativo de la empresa ha quedado, hasta ahora, relegado a un segundo plano, a pesar de las obligaciones inherentes a una empresa que cotiza en bolsa y cuyos valores cotizan en la Bolsa de Valores de Nueva York. De ello se desprende que la probabilidad de encontrar otros problemas negativos dentro de la empresa es razonablemente alta.

Evitando perspectivas pesimistas u optimistas y priorizando el aspecto técnico, considero positiva la creación de la Dirección de Gobierno Corporativo por parte de Petrobras. Cualquier acción encaminada a fortalecer la estructura de gobierno de una empresa es válida y aporta valor a los accionistas y grupos de interés.

Mi contrapartida es que la medida no tendrá efectos a corto plazo, más allá de un ligero alivio del daño a la imagen dañada de la empresa. La adopción de buenas prácticas de gobierno corporativo por parte de una organización puede garantizar su sostenibilidad a largo plazo, y los principales estudios sobre el tema demuestran que el gobierno es capaz de generar valor para los inversores.

Sin embargo, los buenos resultados se cosechan tras varios periodos de siembra, no de la noche a la mañana. La medida implementada por Petrobras debe ser vista como una renovación del compromiso de la compañía con sus inversores y un reconocimiento de que la estructura actual no es suficiente para lo que el mercado demanda en términos de control de riesgos, transparencia, rendición de cuentas, responsabilidad, etc., pero está lejos de ser la solución a la crisis que vive la compañía.